震蕩了四個月之久的滬銅終于在11月中旬打破沉寂，開始“拔高”態勢。今日盤中，滬銅期貨價格升至55000點上方，創下55220元新高點，觸及近三年來高位。
震蕩了四個月之久的滬銅終于在11月中旬打破沉寂，開始“拔高”態勢。今日盤中，滬銅期貨價格升至55000點上方，創下55220元新高點，觸及近三年來高位。
最近滬銅庫存加速去化，五周連降至2014年末以來最低水平，為何會出現這樣的現象？
滬銅庫存下降與10月份進口窗口關閉后外貿銅進入保稅區有關。另外，年底銅消費回暖，尤其體現在空調、汽車、電網、房地產上面，消費增幅回升，但進口不足，這是導致國內庫存下降的最根本的原因。從目前的高頻數據看，消費仍然不錯，現貨高升水，因此只有進口窗口打開才能緩解國內庫存下降的趨勢。
10月中旬以來，國內精銅社庫持續下降，這一方面是由于消費整體處于景氣區間，白電及小家電的出口持續大漲，汽車產銷自二季度開始快速恢復，四季度步入旺季，帶動下游銅管、銅板帶等開工率持續提升。基建、建筑等領域雖然略顯平淡，銅桿及電線電纜的開工率環比有所走低，但相較往年同期仍處于較高的位置。
另一方面，雖然原生銅冶煉產量穩定，但廢銅供應偏緊，精廢價差持續處于低位，客觀上促進了精銅的消費。從目前的供需匹配情況來看，預計本輪庫存仍有去化空間，去庫窗口期或延續至12月中下旬。
今年房地產投資表現超預期，尤其是商品房銷售數據，10月單月商品房銷售面積同比增長15%，作為房地產后周期消費的空調汽車行業變現亮眼；10月銅管、銅板帶箔企業開工率同比環比均錄得正增長，而且受海外疫情影響家電出口向好，再加上冬季采暖季的到來，11月銅管企業開工率維持高位；銅消費邊際好轉促使上期所庫存持續去化，銅現貨升貼水上揚，上周下降2.1萬噸至9.7萬噸，處于近幾年低位；另外由于廢銅供應緊張刺激精銅消費，預計上期所庫存將延續去化。
溫馨提示：請遠離場外配資，謹防上當受騙。
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